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中国建筑:地产板块盈利卓著被低估 央企估值洼地

2019-09-07 09:10:12 来源:枨冲六说网 作者:网站编辑 阅读:4947次

4.9月15日北京西—湛江西D921次;

维持增持。维持预测2017/18/19年EPS1.09/1.24/1.38元,增速10%/13%/11%。公司是国内领先的房建/基建龙头,地产投资韧性逻辑下业绩或存在超预期可能,同时旗下地产业务质地优良、盈利卓著,然而目前整体估值较同行万科/保利明显被低估,后续估值修复值得期待。维持目标价12.09元,对应19%空间,对应2017/18/19年11/10/9倍PE,维持增持。

万科/保利估值创新高,公司属滞涨优质地产估值洼地。1)历史上,公司股价滞后于主流板块而上涨,如2016年6月15日-7月6日保利股价上涨13%,公司股价7月25日-8月17日上涨20%;2017年5月11日-7月20日保利股价上涨26%,公司股价5月23日-7月21日上涨23%。2017年12与20日以来多个二线城市放松限购叠加土改出台利好,万科/保利涨幅36%/42%,公司涨幅仅10%。2)历史上,公司PE与保利非常相近。2011年均为12倍;2014年公司5倍,保利6倍;2017年均为9倍,但目前保利PE已14倍,公司PE仅8倍;3)第二期激励落地(4.87元/股向1575名员工授予共2.6亿股),且为央企信息试点,持续受益国改。

国家质检总局党组成员、国家标准委主任田世宏发表讲话

比肩万科/保利,盈利能力卓著、运营效率高。1)2017Q3末,八大基建央企中公司整体ROE为12.97%最高、销售净利率4.50%排第二;2)2017年中报:①中海地产与万科/保利毛利率为31/33/30%,净利率为26/13/14%,ROE为9.3/6.5/6.2%,公司净利率/ROE明显高于万科/保利;

记者:张武岳、魏圣曜、马文洋(通讯员)

郭台铭突然话锋一转,说台湾经济最大问题在于民进党当局,去年1124败选以来,6个月了有悔改吗?只看到为了大位彼此内斗,他参选台湾地区领导人就是愿意为台湾拼经济,带领台湾经济转型,政治必须向经济服务,但是台湾没有和平就没有安定,没有安定就不能发展,没有经济就没有未来。他说他愿意放弃自己所有一切,带领台湾拼经济,盼望这次初选能公平、公开、公正的方式,用理念与行动告诉大家,谁最适合拼经济,谁能停止蓝绿恶斗,带领台湾走向另一个新经济发展。(中国台湾网 娟子)

2)旗下拥有中海地产、中海宏洋、中建地产三大房地产品牌,克而瑞数据显示2017年中海地产以2014亿元销售额全国第7;3)2017年公司地产销售额/面积1951亿(+25.9%)/1440万平(+7.2%),同期万科、保利销售金额/面积为5299亿/3595万平、3092亿/2242万平,目前中国建筑/万科/保利市值3105/4295/2084亿。4)2017年末,公司土储8767万平/+14.5%。

要始终坚持服从服务于改革大局。深化改革是一场革命,改的是体制机制,动的是利益奶酪。军队必须强化赶考意识,努力向党和人民、向历史交出一份合格答卷。党员干部首先要统一思想认识,带头强化政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识,并体现到落实改革任务上。广大官兵要自觉站在党和军队大局、深化国防和军队改革全局上想问题、看问题,坚持个体服从整体、局部服从全局、要素服从体系,坚持小道理服从大道理,坚决防止政治上组织上行动上的自由主义。各级要善于抓住官兵的现实关切和利益诉求,有针对性做好思想教育和部队稳定工作,引导官兵正确对待利益调整,正确对待进退去留,讲政治、顾大局、守纪律、促改革、尽职责,立起拥护改革、支持改革、落实改革的鲜明导向。

1)2017年上半年,地产/房建/基建业务毛利占比47%/35%/14%,2017全年新签订单22216亿(+19%)/订单收入比2.3倍,是世界最大工程承包商;

公司旗下地产业务板块盈利贡献丰厚,是国内第一梯队的地产龙头。

工信部信息化和软件服务业司近日表示,就筹建全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会事宜开展专题研究。业内人士表示,区块链标准研究对推进区块链行业应用意义重大。在诸多垂直应用领域,区块链应用场景丰富,发展空间大。

公司是国内领先的建筑地产央企龙头,旗下地产业务实力卓著比肩万科/保利等地产龙头,但是估值滞涨明显被低估值,是央企龙头中的稀缺的优质估值洼地。

②中海地产与万科/保利总资产周转率为0.15/0.08/0.10,总资产负债率为57.6/82.7/78.8%,中海地产周转率更高、负债率更低,运行更稳健。

风险提示:地产投资不及预期、地产调控政策加码等。

在大教堂的后院,有一些石头不是从结构上掉了下来,就是有掉下来的危险。有数百块石头堆积在一起,希望能修好并放回去。但巴黎总教区表示,他们负担不起全部修缮费用,估计为1.85亿美元。

一名工作人员在隧道贯通处查看。

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