为什么巴菲特在大牛市屯现金?

来源: 匿名 2019-11-13 07:30:56

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巴菲特的投资方式因其成就而受到称赞,但本周伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway,简称bkr.a.us)的老股东大卫·罗尔夫(david rolfe)极为不满,指责巴菲特在牛市中“无所作为”,没有切断卡夫的业务。美国的立场。换句话说,在股市不断创出新高的背景下,巴菲特近年来的举措确实很少。

随着美国股市继续创新高,巴菲特的伯克希尔·哈撒韦账户拥有越来越多的现金。2019年年中的报告显示,该公司的现金已达1220亿美元!你知道,2016年第一季度,公司只有583亿美元现金。

根据上季度披露的数据,现金储备占伯克希尔2080亿美元投资组合价值的一半以上。自1987年以来唯一的增长发生在2008年金融危机之前。

大卫·罗尔夫不仅是伯克希尔·哈撒韦公司的长期股东,也是韦奇伍德合伙人公司的首席投资官。他本周指出,他对该集团庞大的现金储备不满,认为在当前的牛市中,“奥马哈先知”和他的团队投资不善,错失了投资机会。

自2009年初以来,伯克希尔哈撒韦的股价确实已经输给了S&P 500。

有趣的是,尽管大卫·罗尔夫指责巴菲特错过了牛市,但他的投资在牛市中表现不佳。据wedgewood partners称,截至2019年第二季度,大卫罗尔夫基金扣除费用后的年回报率在过去10年中为13.6%。在此期间,S&P 500指数的年回报率为14.7%。

回到最初的问题,巴菲特为什么囤积现金,这句话可以解释部分原因:美国股票上涨了10年,估值过高。这也是巴菲特过去常说的话。他想做一件大事,但是估价太高了。今年早些时候,巴菲特后悔2015年投资卡夫亨氏,称“当时出价太高”!

《全球宏观观察》博客专栏作家加里·埃文斯(Gary evans)表示,任何时候对美国股票估值的最佳衡量显示,美国股票估值处于20年前互联网泡沫以来从未有过的水平。换句话说,在目前的估值水平上,“上行空间有限,下行空间很大。”

巴菲特另一个最喜欢的市场指标是市值与国内生产总值的比率。在2000年互联网泡沫高峰期,两者的比例飙升146%,2008年金融危机爆发前为137%,2018年为148.5%。

加里埃文斯从收入和市场价值之间的关系开始,得出了同样的结论,即经济和股票市场之间的差距已经扩大。

从美国获得平均工资的普通人持有的股票很少。从这个指标来看,股市也与经济脱节。

目前,美国股市取决于“哪一种不朽的气息正在悬挂”?

加里·埃文斯(Gary evans)认为,可以通过美联储宽松的货币政策降息和购买政府债券来维持股市。与市场普遍乐观相比,高级投资者可能更关注美联储降息和政府债券购买本身,因为这类行动已经说明了经济问题,需要“有形之手”进行监管。

责任编辑:张迎海

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