“巴菲特指标”已释放悲观信号 股市还能跑多远?

来源: 匿名 2019-11-13 16:02:02

自2007年10月至2009年3月的历史性下降以来,十年已经过去了。在逆境中重生的美国股票,现在似乎又到了另一个分歧点。在过去10年里,投资者依靠什么策略在股市中重生?他们现在将面临什么样的测试?以下答案将逐一提供。

你有7个“护身符”来赢得大市场。

根据外国媒体最近发布的统计数据,S&P 500指数自2007年达到峰值以来,年回报率已达到7.7%。市场分析指出,在此期间,投资者可以通过投资以下7个品种轻松超越市场,从而在历史上最长的牛市周期中获得巨额利润。

这七项资产包括低波动性股票交易所交易基金(splv)、S&P 500分红交易所交易基金(nobl)、S&P 500优质组合交易所交易基金(sphq)、京顺S&P 500纯价值交易所交易基金(rpv)、S&P小盘股600指数交易所交易基金(ijr)、S&P 500平等权利指数交易所交易基金(rsp)和ishares msci美国动量因子交易所交易基金(mtum)。

著名的分析网站seeking alpha在一篇文章中指出,上述七种etf资产可以从七个维度衡量S&P 500指数的发展:规模、价值、波动性、股息增长、权重、动量和质量。通过对这些交易所交易基金的投资和监控,投资者可以更好地把握股票市场的动态,抓住市场盈利机会,了解哪些策略可以在牛市环境中发挥更大的作用。

分析师以美国股票过去10年的表现为例,说明聪明的投资者如何通过投资上述交易所交易基金赢得市场:

一般来说,当股票市场波动很大时,所有传统的投资策略都很难奏效。只有传统的防御策略才能发挥一定的作用。当时,splv、nobl和sphq的表现都超过了市场。

在企业违约和破产不断增加的时候,一些增值成长型股票表现不佳,而mtum可以大放异彩。

在经济复苏之初,价值股和小盘股的表现一直强于一般市场,ijr和rvp的投资价值自然更高,但它们的表现最近有所减弱。

分析师指出,上述策略在经济周期的不同阶段做出了相对出色的回应。在当前牛市周期中,从风险调整的角度来看,如果投资者知道如何灵活运用上述etf产品来调整投资组合,进而捕捉股票的风险溢价,那么他们的整体回报肯定会超过市场。

股票市场能走多远?“巴菲特指数”发布了悲观信号

在掌握了上述策略后,现在是投资者认真分析当前牛市周期能持续多久的时候了。从迄今为止收集到的大多数宏观估值指标来看,情况并不乐观——股市再次达到临界点,其命运难以避免。

分析指出,由于投资者对市场的偏好总是基于经过时间考验的估值指标,而且这些指标很难操纵,一些宏观经济指标(如名义国内生产总值或工资增长等)的重要作用。)在分析股票市场趋势时应该充分考虑。

至于市盈率等微观指标,由于容易受到公司回购的影响,往往被上市公司财务人员操纵(人为修改或隐瞒真实准备金等变量),参考值往往被大幅贴现。

股神巴菲特(Buffett)认为,市场资本与国内生产总值的比率是衡量股市任何时候估值水平的绝佳指标。如下图所示,巴菲特倾向于通过分析威尔希尔5000指数(Wilshire 5000 index)与季度名义国内生产总值的比率来衡量股市的健康状况——这通常被称为“巴菲特指数”。

从上述指标可以明显看出,股市估值偏离了经济基本面,这与新世纪初的科技股泡沫和2008年的次贷危机一模一样。在前两次席卷全球的金融风暴中,威尔希尔5000指数和季度名义国内生产总值(gdp)比率均从峰值直线下降:科技股泡沫期从136.9%降至72.9%,次贷危机期从105.2%降至56.8%。鉴于这一比率现已升至绝对高位,投资者完全有理由担心。

本文基于金十的数据

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